Andrés Acuña
Cristián Pinto
Abstract
In this paper we analyze the Chilean Stock Market's efficiency level. The efficiency concept, relates financial asset prices, the outcome from investment decisions, with all the information available to economic agents in their rational economic decision making process. To corroborate the stock market efficiency we used a theorical model for financial asset pricing, which consists in a partial equilibrium model with an optimal solution that determines intertemporal consumption decisions. We analyze the observed and expected Chilean shares's volatility under an efficient stock market framework, in order to determine the presence of speculative bubbles and discount rate variability. In our analysis we used monthly data for the Chilean Stock Market prices from 1987 to 2007.
Resumen
En esta investigación estudiamos el nivel de eficiencia del Mercado Accionario Chileno. El concepto de eficiencia, en su forma más abstracta, relaciona por un lado la formación del precio de los activos financieros, y los consiguientes resultados en las inversiones, con la información disponible para los agentes económicos para la toma de decisiones económicas racionales. Para comprobar la eficiencia nos valemos de una construcción te´orica que representa la manera en que se forma el precio de los activos financieros, que consiste en un modelo de equilibrio parcial en el cual se configura un problema de maximización de los agentes económicos cuya solución determina las decisiones de consumo intertemporales. En particular, estudiamos la volatilidad observada en los precios de las acciones, y la volatilidad esperada en un modelo de mercado accionario eficiente y analizamos la presencia de burbujas especulativas (speculative bubbles) en los precios del mercado bursátil chileno, así como también variaciones en la tasa de descuento. El análisis estadístico comprende datos de frecuencia mensual de títulos transados en la Bolsa de Comercio de Santiago entre los años 1987 y 2007.
JEL Classification: D53, G14
Keywords: efficiency, stock market, asset pricing, CAPM
Para citar:
Acuña, A.; Pinto, C. (2007). "Eficiencia del Mercado Accionario Chileno: Un Enfoque Dinámico usando Tests de Volatilidad". MPRA Paper Nº 7387, University Library of Munich, unpublished.
Presentado en:
Disponible en:
http://mpra.ub.uni-muenchen.de/7387/ (MPRA)
http://econpapers.repec.org/paper/pramprapa/7387.htm (EconPapers)
Cristián Pinto
Abstract
In this paper we analyze the Chilean Stock Market's efficiency level. The efficiency concept, relates financial asset prices, the outcome from investment decisions, with all the information available to economic agents in their rational economic decision making process. To corroborate the stock market efficiency we used a theorical model for financial asset pricing, which consists in a partial equilibrium model with an optimal solution that determines intertemporal consumption decisions. We analyze the observed and expected Chilean shares's volatility under an efficient stock market framework, in order to determine the presence of speculative bubbles and discount rate variability. In our analysis we used monthly data for the Chilean Stock Market prices from 1987 to 2007.
Resumen
En esta investigación estudiamos el nivel de eficiencia del Mercado Accionario Chileno. El concepto de eficiencia, en su forma más abstracta, relaciona por un lado la formación del precio de los activos financieros, y los consiguientes resultados en las inversiones, con la información disponible para los agentes económicos para la toma de decisiones económicas racionales. Para comprobar la eficiencia nos valemos de una construcción te´orica que representa la manera en que se forma el precio de los activos financieros, que consiste en un modelo de equilibrio parcial en el cual se configura un problema de maximización de los agentes económicos cuya solución determina las decisiones de consumo intertemporales. En particular, estudiamos la volatilidad observada en los precios de las acciones, y la volatilidad esperada en un modelo de mercado accionario eficiente y analizamos la presencia de burbujas especulativas (speculative bubbles) en los precios del mercado bursátil chileno, así como también variaciones en la tasa de descuento. El análisis estadístico comprende datos de frecuencia mensual de títulos transados en la Bolsa de Comercio de Santiago entre los años 1987 y 2007.
JEL Classification: D53, G14
Keywords: efficiency, stock market, asset pricing, CAPM
Para citar:
Acuña, A.; Pinto, C. (2007). "Eficiencia del Mercado Accionario Chileno: Un Enfoque Dinámico usando Tests de Volatilidad". MPRA Paper Nº 7387, University Library of Munich, unpublished.
Presentado en:
- XXIII ENEFA UACh, Valdivia. Noviembre 28-30 de 2007.
- II Coloquio de Estadística - Universidad del Bío-Bío, Concepción. Noviembre 17 y 18 de 2006. Versión previa "Evaluando la Eficiencia del Mercado Accionario Chileno: Aproximación a la Metodología",
Disponible en:
http://mpra.ub.uni-muenchen.de/7387/ (MPRA)
http://econpapers.repec.org/paper/pramprapa/7387.htm (EconPapers)
No hay comentarios.:
Publicar un comentario